逛商场不忘挖金矿

来源：匪爷读财

周末和朋友约饭，由于早到了十五分钟，难得在商场逛了一下，这也是匪爷喜爱草根商业调研的方法，顺便给大家扯一扯产业分析究竟啥回事。

大环境

如果把商场看成一个国家，国家兴旺企业才能发展，如果马云生在叙利亚，聪明才智都用在寻找下一顿饭的着落上，覆巢之下谈何发展。

所以商场人流量是大环境，人潮涌动，商场各个商户生意都能分到一杯羹，如果商场里售货员比客人还多，大部分商户都要吃土了。

行业赛道

商场里面有很多商户，不同细分行业可以看成不同“赛道”，以餐饮业为例，比如海底捞、呷哺呷哺、虾吃虾涮的“火锅赛道”，外婆家、绿茶的“新潮轻奢”（大白话就是“适合白领小清新的少花钱多享受，性价比高”），还有咖啡馆赛道的星巴克等等，有些饭点等位要等1小时，有些就冷冷清清食客寥寥。

而匪爷也喜欢饭点蹲在餐馆门口数人头，就餐时候看旁边换了多少拨人，这样可以估算一天营业额和毛利润，为餐馆老板能不能赚到钱而瞎操心。

商业模式

本来餐饮业是一个非常分散的行业，没有哪家能做到1%以上市场占有率，很难做大，但火锅却是资本很喜欢的一个赛道。

火锅是餐饮行业里面很好的赛道，因为火锅是一个不需要大厨，不需复杂工艺，口味受众很广，是一个标准化程度很高的赛道。

传统餐馆中式菜品很难做到标准化，菜品质量主要靠大厨，刀工、摆盘都需要长时间训练的厨工，但只要是人，水平发挥就会有高有低，而且培养一个优秀的大厨需要很长时间，如果大厨生病、闹着涨工资、被隔壁老王菜馆挖墙脚都会影响整个餐馆的菜品质量。

而火锅只需要切菜洗菜切肉码肉的熟练工和热情的服务员即可，这些人员培养一两周就差不多了，标准化程度很高，只要管理做得好，就可以大规模开很多分店了，一个店每年贡献1000万利润，开3000家就能30亿利润。

另外火锅的口味和100年前吃的大同小异，这种产品形式变化很慢，就不存在科技行业那种“颠覆性”创新的威胁了。

所以这就是资金喜欢海底捞的原因，现在海底捞市值已经超过3400亿港元了。

核心竞争力（壁垒）

生意做得好，最拍就是旁边同行开10家同样的店和你竞争。以前餐饮是靠竞争“口味、厨艺“来竞争，这种依靠厨艺的”军备竞赛“是很难长期保持竞争力的。

很多人印象中”高科技“就是很牛，其实这是一种思维误区，其实科技壁垒只是商业壁垒之一而已，产生壁垒方法可以很多，比如两桶油这种只有他能做石油开采的垄断，还有华为牛逼的研发、还有海底捞的服务、顺丰的安全快捷的物流。

总之客户很需要的东西，你能做到别人做不到或者很难做到同样水平，这就形成壁垒。

海底捞最核心竞争力是在于服务，这种服务难度在于人员培训和服务质量的管理，看着好像不难，但同行很难复制，这种高壁垒就形成了核心竞争力。

所以即使餐饮全行业遇到公告卫生事件而大受影响，但海底捞的核心竞争力并没有受到影响，市占率反而提高了，所以去年海底捞虽然亏损了，但股价不但没跌反而暴涨屡创历史新高。

每一个行业成功的核心竞争力是不一样的，如餐饮行业是品牌、标准化，在传统工业制造是靠规模、医药行业靠新产品研发能力等等，但只要了解每个行业核心竞争力因素，就能掌握大概那个方向能赚钱。

上下游

餐饮行业最能赚钱是开门店，品牌做得好的，上游供应商像火锅底料这种，本来标准化的产品很难做大。但海底捞把本来自己门店用的底料、蘸料变成超市里面能卖的产品，把门店生意拓展到超市、电商产品生意。

由于有品牌加持，海底捞旗下的餐饮原料供应商颐海国际就成了4年涨了40倍的超级大牛股，比同样做火锅底料的天味食品强多了。但给颐海国际提供香料的农产品企业的就只能赚点辛苦钱了。

产业简单分析

这些上下游环节，可以看到火锅赛道，能赚钱的是面向最终消费者钱的连锁门店、火锅底料等等，毛利率都比较高，品牌做好了就有机会成为超级牛股。

而面向餐饮企业卖肉类、香料、锅碗瓢盆厨具的，就不是很赚钱的环节。

总结

如何快速看懂一个行业

1、行业赛道 ：这行业有没有发展前景

2、核心竞争力：在这行业能赚钱主要靠什么？各行各业都有不同的成果因素，规模、技术、品牌、资金等等因素，这是了解一个行业最重要的一个部分。

一般分析几个龙头企业就能得出这个核心竞争力因素。

3、上下游

这是进一步挖掘其他投资机会，经典故事就是挖金矿的人没赚到啥钱，卖牛仔裤卖水的赚了大钱

4、产业链分析

当其中一个环节出现变数，那么其他环节会受什么影响，就知道利好还是利空。

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上周关于美股“散户抱团”将几只垃圾股拉高了几十倍逼空，把好几家著名做空机构弄得亏损几十亿美元，被迫割肉。被国内媒体大肆宣扬“散户革命”的故事，让吃瓜群众津津乐道，大有报仇雪恨的代入感。

但往往神话故事都是掩盖或忽略了核心细节的故事，实际上市一些机构发现了做空机构的软肋，潜伏收集了大量垃圾股筹码后，高举散户起义的大旗进行精准狙击。

做多机构+散户 对决 做空机构，做空机构被狙击溃败，华尔街马上拔网线限制交易。

镰刀割韭菜突然崩了刀刃，不是韭菜抱团成了金箍棒，而是有人在韭菜里安插了刷了绿漆的钢筋。

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春节前的这波杀跌，其实给了很多优质股的上车机会。最近由于疫苗的推广，很多受公告卫生事件压制的机场、航空、电影院、旅游、传媒、线下教育培训等行业出现曙光，这是一个重要的时间点，这些板块跌了一年，新资金是会考虑的，可以抓到一些反弹牛股。

但这些行业是”恢复逻辑“，只是跌过头了，股价恢复到公共卫生事件前，所以只适合做一些短期波段和超跌反弹。可以关注这些板块最近底部开始异动的个股。

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但匪爷还是更喜欢具有成长性的板块，如跨年6大板块：新能源汽车、光伏、半导体、军工、医药CRO、可降解塑料。这几个板块现在回调了，很多人开始避而远之，之前小甜甜，现在牛夫人。

匪爷手中这6板块个股也挨锤被套了，但这些板块长期逻辑并没有变化，只是涨多了要调整而已，这样也让匪爷暗喜不已，捡漏是一门手艺活。